El indicador subió 48 puntos desde el anuncio presidencial sobre una ‘bazooka’ de USD75.000 millones hasta el cierre del viernes. El Tesoro redujo la compra de divisas y no colocó Bonar 2029 en las últimas tres licitaciones.
El riesgo país cerró el viernes en 655 puntos, tras registrar una suba de 48 puntos desde el anuncio del presidente Javier Milei sobre una «bazooka» de USD75.000 millones para sostener el ancla cambiaria en caso de corrida. Se trata del mayor nivel en lo que va del año, y hay que remontarse a noviembre de 2025, tras las elecciones legislativas, para encontrar un registro similar.
El miércoles, el indicador había cerrado en 607 puntos. Con una tasa del bono a 10 años del Tesoro de Estados Unidos en 5,27%, una potencial emisión de deuda en Wall Street exigiría un interés superior al 11%, según el análisis del mercado.
El Tesoro compró USD473 millones en el mercado de cambios durante septiembre, el mes más bajo del año. Además, acumuló tres licitaciones sin colocar Bonar 2029. El programa financiero había previsto colocar USD2.000 millones por esa vía durante este año, y aún faltan USD774 millones.
Con la tercera revisión cerrada, resta definir si el FMI otorga un waiver por el incumplimiento fiscal para desembolsar casi USD900 millones.
El director de la consultora PxQ, Emmanuel Álvarez Agis, declaró: «La suba del riesgo país también tiene componentes locales. En septiembre el BCRA acumula el menor volumen de compras del año, reflejando una administración cambiaria que parece priorizar la estabilidad nominal frente a una mayor acumulación de divisas. Simultáneamente, el Tesoro dejó de colocar Bonares. El resultado es que las dos principales fuentes de dólares previstas para financiar parte de los vencimientos de 2027 aparecen hoy algo más restringidas».
Y agregó: «Un riesgo país más alto mantiene cerrado el acceso al mercado externo; y, sin ese acceso, aumenta la dependencia del Tesoro respecto de las reservas del BCRA. El abuso del ancla cambiaria para reducir la inflación envía una señal muy compleja a los tenedores de bonos: que las divisas se utilizan para mejorar las chances del oficialismo de ganar y no la chance del bonista de cobrar. El Programa Financiero 2027 comienza a parecerse a una expresión de deseos: si hoy no se emiten Bonares por la suba de su rendimiento ¿podrán emitirse USD5.000 millones para refinanciar vencimientos de 2027?».
La directora de Eco Go, Marina Dal Poggetto, sostuvo: «En las últimas tres licitaciones no hubo colocación de deuda en dólares. Y el excedente de dólares del programa financiero, que iba a dejar USD3.700 millones para el año que viene, a priori ya no va a estar. Ahora se pasó de decir que el programa financiero estaba cerrado a decir que hay una bazooka de USD75.000 millones para enfrentar una corrida. Pasaste de estar a la ofensiva a estar a la defensiva. Cada dólar que se usa para intervenir en el esquema cambiario es un dólar menos que queda para la deuda. La intervención en el mercado cambiario presiona sobre los precios de los activos. Es lo que pasó el año pasado».