Un informe de la central de análisis de riesgo crediticio Fidelitas alerta sobre un incremento alarmante en el rechazo de cheques por falta de fondos durante los primeros meses de 2026. Los valores registrados han retornado a los niveles críticos observados en 2020, en el pico de la crisis sanitaria por COVID-19, marcando una fuerte tensión en el capital de trabajo del sector empresarial, especialmente entre las pequeñas y medianas empresas.
Un salto cuantitativo sin precedentes
Históricamente, el monto mensual de cheques devueltos se mantenía en un promedio cercano a los 30 millones de dólares. Sin embargo, el último trimestre de 2025 y el inicio de 2026 mostraron una escalada sin precedentes. Los datos indican que en diciembre pasado el valor ascendió a casi 199 millones de dólares, mientras que en enero y febrero de este año se ubicó en 175.7 y 172.8 millones, respectivamente. Esto representa una multiplicación por seis de la media habitual.
El impacto desproporcionado en las pymes
El fenómeno no se distribuye de manera uniforme. Mientras el cheque físico pierde terreno como medio de pago general, sigue siendo una herramienta financiera clave para las pymes. El informe destaca que la morosidad en los créditos para este segmento específico asciende al 4.4%, una cifra significativamente mayor al promedio general del sistema, que se sitúa entre el 2.5% y el 2.7%.
Sectores en mayor riesgo
El análisis sectorial de Fidelitas revela niveles de mora extremadamente elevados en industrias clave. La molinería lidera con un 43.3%, seguida por la industria de los cueros con un 40.7%. Otros rubros como muebles (7.9%), indumentaria (7.7%) y construcción (6.1%) también exhiben índices preocupantes. La particularidad radica en que muchas de estas firmas son proveedoras esenciales de grandes compañías.
Riesgo sistémico para la cadena de suministros
La situación trasciende el problema de solvencia individual. La incapacidad de pago de un proveedor pyme puede interrumpir la operación de empresas de mayor envergadura, generando retrasos en la producción, desabastecimiento y quiebres de stock. Los analistas califican esto como un «riesgo de supply chain» consistente con dinámicas observadas en otras economías emergentes bajo presión financiera.
Un círculo vicioso de financiamiento
Expertos consultados señalan que el contexto de incertidumbre genera un círculo vicioso. Los bancos, ante el aumento del riesgo, se vuelven más reacios a otorgar financiamiento o elevan las tasas de interés para operaciones como el descubierto en cuenta y los cheques diferidos, que son la principal fuente de liquidez para muchas pymes. Esta restricción crediticia, a su vez, profundiza las dificultades para cumplir con los pagos, generando más rechazos de cheques.
La persistencia de estos niveles en el inicio de 2026 sugiere que la presión sobre el capital de trabajo de las empresas se mantiene elevada. El fenómeno, que comenzó a manifestarse con fuerza a fines de 2025, no muestra signos de mejora inmediata, configurando un escenario complejo para la actividad económica y la estabilidad de la cadena de pagos en el país.